“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低位(wèi)。互(hù)换合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期的(de)美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两(liǎng)次会(huì)议期间(jiān)将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布(bù)油均三周来首次(cì)累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行(xíng)，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市场预期的(de)19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均每(měi)月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务(wù)行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月就(jiù)业人数减少，与制造(zào)业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温(wēn)的更(香港名媛是做什么的gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本(běn)是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回(huí)升(shēng)，就(jiù)业(yè)市(shì)场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资(zī)增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率(lǜ)事件，还(hái)需(xū)要关注后(hòu)续公布(bù)的5月美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣(xuān)布进(jìn)一(yī)步减产，以提(tí)振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道(dào)称，欧佩克+不太可能(néng)在会议(yì)上决(jué)定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国家还在(zài)蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让分(fēn)析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一(yī)步减产，他(tā)告诫投机者要(yào)“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自(zì)行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师(shī)认为，进一步(bù)减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌(wū)克兰不(bù)会成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只(zhǐ)是希望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障都写(xiě)在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话(huà)报道称，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基向北约(yuē)各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北(běi)约的路线图香港名媛是做什么的，否则他(tā)将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国(guó)不认(rèn)为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包(bāo)括(kuò)法(fǎ)国在(zài)内的(de)其(qí)他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国，而只是(shì)希(xī)望为乌克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了(le)可(kě)能出现的(de)美(měi)国有(yǒu)史以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善了市(shì)场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回(huí)升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合(hé)约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天(tiān)胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半(bàn)月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云(yún)南(nán)干旱(hàn)传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割(gē)品博弈仍(réng)然激(jī)烈。中信建投期货能化分析(xī)师(shī)童(tóng)长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收储(chǔ)的(de)政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的(de)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期(qī)货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据(jù)交(jiāo)割品的供求判断影响，再结(jié)合(hé)历(lì)史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前(qián)全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云(yún)南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由(yóu)差(chà)变(biàn)好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以(yǐ)下的(de)概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨(zhǎng)的(de)主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为(wèi)充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充(chōng)足，加(jiā)之(zhī)内(nèi)销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开(kāi)工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内销出(chū)货压(yā)力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的(de)市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体来(lái)说此前市场对(duì)今年(nián)的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战等(děng)负面(miàn)消息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中(zhōng)国经济(jì)复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他(tā)认为(wèi)天然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)仍然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面(miàn)预计比(bǐ)上半(bàn)年(nián)好，比如美(měi)联储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少(shǎo)，包(bāo)括今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的(de)情(qíng)况下(xià)，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从(cóng)下半(bàn)年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复(fù)苏(sū)不及(jí)预期(qī)，胶价因(yīn)此持续(xù)承(chéng)压(yā)运行。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和资金再(zài)次做(zuò)多(duō)的意(yì)愿。后续还(hái)需(xū)继续关注天(tiān)气端是否(fǒu)有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气出(chū)现异(yì)常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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